低油價(jià)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響？
國(guó)泰君安證券認(rèn)為，中國(guó)是石油凈進(jìn)口國(guó)，油價(jià)下跌將減少中國(guó)支出，增加經(jīng)常賬戶盈余。
據(jù)國(guó)泰君安測(cè)算，2019年，中國(guó)總進(jìn)口金額2.07萬(wàn)億美元，石油進(jìn)口額是2404億美元，占總進(jìn)口11.6%。石油進(jìn)口量為37億桶，中國(guó)平均進(jìn)口價(jià)64.97美元/桶(2019年布油平均價(jià)：64.39美元/桶)。
若2020年原油價(jià)格穩(wěn)在35美元/桶的水平，進(jìn)口量維持在2019年水平，中國(guó)將節(jié)省1100億美元開(kāi)支，占GDP的比重0.78%。
原油價(jià)格大跌，也會(huì)減輕交通成本，有利于控制工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)。如果全年油價(jià)維持在40美元/桶，相比2019年的60美元左右下降較多，中國(guó)2020年P(guān)PI要比之前預(yù)計(jì)低4個(gè)百分點(diǎn)，為-4.1%；CPI要比之前預(yù)計(jì)低0.3百分點(diǎn)，為3.7%。
此外，“考慮到地方企業(yè)受地方征收機(jī)關(guān)的監(jiān)管力度遠(yuǎn)低于國(guó)有石油公司，地?zé)捄兔駹I(yíng)大煉化有望從中受益。”中金公司在研究報(bào)告中如此指出。
“地板價(jià)”機(jī)制觸發(fā)，對(duì)于煉廠而言形成了政策套利機(jī)會(huì)。若油價(jià)進(jìn)一步下跌，將在很大程度上刺激煉廠的原油采購(gòu)，進(jìn)而托底原油需求。”建信期貨稱，低油價(jià)對(duì)我國(guó)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備也可能形成刺激。
中金公司指出，布倫特原油期貨價(jià)格自年初以來(lái)已經(jīng)下跌了近三分之一，考慮到煉廠連續(xù)作業(yè)和移動(dòng)平均法計(jì)算原油加工成本的特性，預(yù)計(jì)今年首季煉油行業(yè)或面臨較大的庫(kù)存損失。當(dāng)然，倘若未來(lái)油價(jià)止跌回升，煉廠將重新享受低加工成本的優(yōu)勢(shì)，取得庫(kù)存收益。
