早在上市前，搜狗的市場表現就不被各方投資者看好。搜狗在搜索領域摸爬滾打了十余年，王小川“三年趕超百度”的宣言也不止一次見諸媒體，但搜狗的市場占有率仍徘徊在個位數。據StatCounter統計，2017年10月，百度搜索的市場份額為82.99%，排名第二的360搜索市場份額為7.35%，而搜狗的占有率只有3.6%，甚至不及360的一半。
如果進一步分析搜狗搜索流量的構成，會發現搜狗的危機比想象的還嚴重：搜狗只有20%的流量是自有工具帶動的，36%的流量來源于微信、QQ瀏覽器等騰訊系產品的導流，還有43%來自和手機廠商的預裝合作。如此依賴外部流量，搜狗搜索隨時會面臨重創。
然而，搜狗搜索業務雖然屬行業二流，卻是搜狗最大的盈利點，支撐了搜狗90%的利潤。換句話說，搜狗的其他各項業務還不如搜索業務拿得出手，既不賺錢也不賺吆喝，投資者自然不會買單。
除了過往表現不佳，搜狗還缺乏爆發潛力，AI概念空洞，說到底就是技術不過關。相比BAT和蘋果、谷歌等科技巨頭，搜狗的AI有兩個致命弱點：一是搜狗研發投入不足，科技巨頭的研發投入動輒百億，而搜狗一整年的總營收也不過幾億美元;二是搜狗戰略格局不高，各巨頭將AI作為整套生態系統來構建，而搜狗的想象力只限于個別產品，比如答題機器人汪仔、速記轉錄工具“搜狗聽寫”等，缺乏真正的AI內核，而且極易被替代。
此外，不少投資者指出，搜狗還有一個跑偏的bug業務，就是搜狗的金融板塊。此前搜狗招股書顯示，其VIE框架中的在岸公司中包括成都吉易付科技有限公司(Chengdu Easypay Technology Co.， Ltd. )，該公司運營著現金貸平臺“一點借錢”。在搜狗的上市掛牌儀式上，王小川?對媒體透露未來涉足小額貸款、保險等金融服務的野心。在王小川看來，搜狗搜索也算是積累了大量的用戶數據，構建了所謂的用戶畫像，仿佛有了做互聯網金融的底氣。
但互金行業已經一片紅海，投資者對此類項目又是謹慎再謹慎。前有趣店CEO“過期不還錢一律不催，就當福利送了”的驚人之語，把互金的壞賬問題再一次推向輿論焦點，而現金貸業務暗藏高利貸隱憂，已成為國家監管的重點領域，未來行業發展前景堪憂。在“一放就亂、一管就死”的金融市場魔咒中，零經驗的搜狗要想在互金的混沌江湖中站穩腳跟，恐怕并非易事，更有可能引火燒身。
如此看來，搜狗的金融故事更像是在附和市場和投資者，就像上一個AI故事一樣，概念大于實質。不過，上市后的搜狗要考慮試錯成本的問題，不論是講故事還是真行動，都該比從前慎重，股價暴跌的滋味并不好受。
