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在過去4個月里，證監會以平均每月10份的速度對上市公司下發《行政處罰書》。與往年相比，行政監管更加嚴厲，受處罰人數增多、罰款金額加大、查處時間變短。近日，多家公司的虛假陳述行為均被開具了最高60萬元罰單，而操縱市場的罰單金額更是驚人，僅朱康軍操縱“鐵嶺新城”、“中興商業”股票案，就被沒收和罰款超過5億元。對鮮言“操縱案”開出逾34億元的罰金，是迄今為止對于單個自然人罰沒金額最大的一次。

頂格處罰激增

北京市盈科律師事務所臧小麗律師表示，與往年相比，證監會近期的行政監管有更加嚴厲的傾向，雷厲風行。對上市公司的頂格處罰情況激增。臧小麗認為：“2017年以來，證監會對不少違規者采取的均是頂格處罰，也就是說在《證券法》賦予的最大范圍內對違規者予以懲處，以示懲戒。”

今年，證監會對鮮言操縱“多倫股份”一案做出行政處罰，開出逾34億元的罰金。而這也是迄今為止，證監會對于單個自然人罰沒金額最大的一次。善以多手法操縱市場的資本“玩家”鮮言最終在重罰下無緣資本市場。

另外，證監會調查處理速度相比過去明顯縮短。以最近給予行政處罰事先告知的雅百特、*ST墨龍最為典型，證監會對前者查處時間僅用了一個多月，而后者的查處時間也僅為三個月。

“證監會的查處速度是跟投資者權益保護密切相關的，不僅行政處罰能夠威懾違規公司，而且處罰后投資者可以跟進民事索賠，所以證監會提高查處速度是對投資者權益保護的最直接的有力保障。”許峰告訴記者。

臧小麗表示：對于虛假陳述這一種違規行為來說，證監會頂格處罰，也就不“過區區60萬元。幾十萬罰單不足以讓違規者忌憚，但是在領取證監會罰單之后，更讓違規者害怕的是眾多投資人的索賠訴訟。”

屢遭投資者索賠

投資者的索賠往往對上市公司影響是巨大的。

在資本市場頗為關注的欣泰電氣案件中，由于欣泰證券和興業證券的先行賠付遲遲不到位，在短短一個月內，已有大量欣泰電氣投資者向法院提起訴訟。然而欣泰電氣資金鏈已經告急，投資者索賠如若成功，對陷入虧損漩渦的欣泰電氣而言無疑雪上加霜。

而京天利投資者索賠案近期也在密集開庭，訴訟金額或超億元。股民訴訟讓京天利處境更加艱難。京天利年報顯示，針對一審判決結果，京天利已在近日披露的年報中計提損失2093萬元。而京天利2016年的凈利潤才1513.19萬元，同比上年下降了55.5%。如果京天利在股民訴訟案件中持續敗訴并作出賠償，公司或將陷入虧損狀態。

索賠標的不斷放大

在今年的幾起投資者對上市公司及相關責任人的索賠案件中，投資者大多能夠在短期內提出訴訟，并且索賠金額巨大。目前向欣泰電氣和興業證券提起訴訟的投資者多達千余人，投資者的訴訟規模還在擴大。而投資者對大智慧、海潤光伏的索賠金額均超過億元。

雖然*ST墨龍的索賠才剛剛開始，但目前已有多位律師接到股民提交的索賠資料，索賠投資者達幾十人。“相關司法解釋規定，虛假陳述索賠案件需以行政機關作出的行政處罰決定書為前提。現在，證監會已對*ST墨龍及實際控制人擬開具行政處罰決定書，投資者索賠有望。”臧小麗告訴記者。

不過，她認為，參考其他的正在被投資者起訴的虛假陳述索賠案件，參與索賠人數在百人以上、索賠金額在3000萬元以上的情況比較常見，甚至有不少案子，索賠投資者動輒上千人、索賠標的過億元。”