自央行2015年8月11日發布匯改政策已一周年有余。而人民幣在這一年中經歷的“不平靜”也牽動著投資者的心。而在8月13日中國基金博物館“博物館下午茶”公益講座上，人民幣也當仁不讓地成為演講嘉賓和臺下投資者共同關注的焦點。

一年中的“不平靜”

2015年8月11日，央行發布了匯改政策，而在其后的一年中，人民幣有了一段“不平靜”。數據顯示，匯改一年間，人民幣對美元匯率中間價累計下降了超過5000點，貶值幅度約為8.8%。而人民幣對其他貨幣的表現方面，人民幣對歐元匯率貶值9.8%左右，對日元貶值超過30%，對英鎊升值幅度超過8%。

具體來看，8·11匯改啟動后的三天里，人民幣對美元中間價就急貶至6.4。而在去年12月底至今年1月上旬，人民幣對美元匯率持續下調。今年5月份至7月份期間，人民幣對美元匯率從5月初的6.45附近下行至7月下旬的6.7關口，貶值幅度超過2000點。

不過到了7月末，市場的預期又發生了改變。人民幣對美元匯率從7月底至8月初顯著升值。8月12日，人民幣對美元匯率中間價下跌288個基點，到達了6.6543。

人民幣波動動力何在

在13日的“博物館下午茶”中，對沖基金人才協會秘書長，浙江貝塔基金總經理，《對沖基金》雜志總編輯郭濤表示除了美聯儲加息預期、英國脫歐公投等因素外，其實央行也在引導人民幣有序貶值。

郭濤認為，央行引導人民幣有序貶值的動因，其實不止出于改善貿易條件、促進出口的考慮，更根本地是與2015年以來我國國際收支狀況的逆轉有關。

“目前我國出口在全球出口中的比重已經高達14%，通過人民幣貶值拉動出口的空間恐怕不會很大。2015年以來，我國國際收支差額由長期的順差轉變為逆差,與之相聯系的資本流出才是人民幣貶值壓力的根本來源。”郭濤說道。

而去年8月份人民幣的劇烈波動，郭濤則認為，不是央行引導貶值，而是允許貶值，“人民幣匯率自由波動性是否增加是與市場投資者預期接軌的第一步。”

不過郭濤在人民幣國際化過程中，可控的貶值其實是有利的。“人民幣貶值環境下的國際化是通過海外投資實現的，海外權益資產的增加實際增加了對人民幣的需求。”郭濤建議投資者對于貶值幅度多加留心，因為每年人民幣對美元貶值幅度維持在4%左右。

炒股得多關心匯率

不少股民都會發現在去年的A股市場上，大盤8月份出現了一波連續下跌，具體為8月20日下跌3.42%，8月21日下跌4.27%，8月24日下跌8.49%，8月25日下跌7.63%以及8月26日下跌1.27%。

“去年8月份這波連續的下跌，其實是和匯改后人民幣劇烈波動有關的，是對人民幣貶值導致的全球對人民幣資產的安全性擔憂的一種反應。”郭濤分析表示，人民幣國際化，意味著可交易資產的人民幣化，股票就是一種可交易資產，而“人民幣化”的內涵就是該資產價格的變化會明顯受到人民幣匯率變化的影響。

“曾經人民幣貶值利于出口，從而助推經濟，推升股市的邏輯已經發生了改變，畢竟這種邏輯是一種長期的緩慢的利好。短期而言，人民幣匯率短時間大幅貶值會立即傳導到股市上，導致股市下跌。”

因此，郭濤建議當前還在股市里摸爬滾打的股民，得做一個國家化的投資者，得關注匯率變化，否則很難在國內A股投資中做到有的放矢，心中有數。

當前的一些投資建議

在13日的“博物館下午茶”中，鴻凱投資總經理檀江則針對當前居民防通脹，保投資的迫切需求，重點分析了股權投資市場風險、機遇分析，對新三板這塊投資新領域做了剖析。在對話環節，郭濤、檀江與鴻凱投資創始人、執行董事林軍一同給出了當前的一些投資建議。

林軍從當前股市、新三板以及房產投資比較出發，引出股權市場的投資機遇和風險，行業方面，林軍表示醫藥行業是他最看好的行業，相反游戲、VR行業雖然當前備受推崇，但其風險不容小覷。

郭濤對林軍的觀點表示認同，其認為，今年海外投資市場收益降低，受黑天鵝事件影響比如英國退歐，虧損不在少數。股權投資屬于高風險投資，有資金實力的投資者考慮適當比例配置。而檀江認為，關注股權新三板要詳細分辨投資對象，為此專門開發了新三板數據庫“三板財經”，通過理性分析，長線持有，來分享新三板紅利。