本報記者　朱奭雋

5月22日晚間，上交所公布了2018年首批退市公司——*ST吉恩、*ST昆機。與此同時，還有兩家上市公司——*ST海潤、*ST上普發布了暫停上市的公告。業內人士表示，2017年以來，價值投資在A股市場上聲音“響亮”，當務之急，除了不再豪賭ST股外，股民還需遠離三大“雷區”，積極“排雷”。

警惕存暫停上市風險個股

在A股市場上，“地雷”不少，首先就是要警惕存在暫停上市風險的個股。

先看個例子，5月21日，復牌的凱瑞德(002072)“一”字跌停，而在5月22日、5月23日繼續“一”字跌停之旅。復牌遭遇連續跌停，讓股民很受傷。查看公開信息，凱瑞德在2017年12月7日因重大資產重組停牌，但在停牌期間，公司因信披違規遭調查，隨后發布股票存在被暫停上市風險提示性公告。

5月22日早間，常山藥業(300255)披露了《關于收到中國證券監督管理委員會調查通知書的公告》，但尚未披露公司股票可能被暫停上市的風險提示公告，公司股票在5月22日停牌。對于為何停牌，常山藥業在公告中表示，如公司因此受到中國證監會行政處罰，并且在行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為，或者因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關的，公司將觸及《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2014年修訂)》第13.1.1條規定的欺詐發行或者重大信息披露違法情形。

昨日，常山藥業復牌，截至全天收盤，其股價大跌8.49%。

記者發現，在5月22日之前，深交所曾發布公告表示，因*ST眾和2015年、2016年、2017年連續三個會計年度經審計的凈利潤為負值，5月15日起，公司股票將暫停上市。

股權質押帶來的平倉風險

除了存在暫停上市風險的個股，記者發現最近，A股市場上連續爆出部分上市公司因重要股東質押股份面臨平倉風險而停牌，讓人措手不及。

還是先看個例子，金龍機電(300032)5月15日復牌后已連續6個跌停，直到昨日跌勢有所放緩，不過全天跌幅也達到了4.60%。金龍機電最新公告顯示，因近日公司股價大幅下跌，導致控股股東質押的部分股份觸及平倉線，存在平倉風險。

證券分析人士向記者表示，股權質押是上市公司股東的常見融資方式，不過當遇到股價持續下跌時就要警惕了。

因為金融機構借給公司股東的錢，是依據質押股份的價值，按一定質押率折算的，當質押股份貶值到一定程度時，金融機構會要求補充質押物。如果，沒有按時補充，且貶值仍難以遏制，

金融機構只能強行平倉，拋售質押股份。“這種強平，直接的影響就是股價下跌，連續跌停的現象不少。”國泰君安分析人士說道。

限售股解禁是個“老問題”

除了上述兩顆“雷”，還有一顆“地雷”則來自于限售股解禁。

Wind數據顯示，6月份累計將解禁389.22億股，按照最新收盤價估算，解禁市值預計將達到4234億元，為今年限售股解禁市值第三高月份。

具體來看，從5月22日至6月底，A 股將有350筆限售股解禁，涉及上市公司333家。從具體類型來看，定增股東多有短期持股份獲利的訴求，因此解禁后減持意愿較強，這對相應上市公司的股價來說，下行壓力就會較大。

除此之外，一般而言，解禁規模越高，解禁股減持壓力越大;另外，現價較成本價漲幅越大減持動力也越高。

Wind數據統計顯示，截至5月22日，6月底前解禁的公司中，解禁市值超過10億元，解禁收益率超過50%的公司有20家，分別是國睿科技、美的集團、當代東方、雷科防務、融捷股份、國軒高科、京山輕機、常山北明、世聯行、萬潤科技、廣匯汽車、中國電建、海亮股份、寶德股份、上港集團、三友化工、百潤股份、南山控股、恒康醫療和包鋼股份。