朱奭雋
創業板一直以“成長”著稱，不過今年以來創業板似乎遇到了成長的“煩惱”。從1月5日到1月16日，創業板指收獲了“慘兮兮”的8連跌，跌幅為8.07%。不過昨日，創業板指在午后發力，來了個深“V”反彈，全天上漲2.02%。
樂視網的漲停
許久不見的樂視網周一復牌，不過高開低走的走勢有些令人失望。而昨日，樂視網卻用強勢的漲停結束了全天的交易。截至收盤，樂視網報收于38.94元/股。
證券分析人士表示，樂視網的漲停，從原因方面來看，應該還是受益于資金困境得到了緩解。1月13日晚間樂視網公告，樂視獲得包括融創中國在內的168億元戰略投資的重磅消息，其中融創中國向樂視投資150億元，樂然投資和華夏人壽合計向樂視投資18億元，總計約168億元。
記者從樂視方面了解到，在樂視和融創中國舉行的戰略發布會上，賈躍亭表示，150億資金到位，有助于公司一次性系統解決了資金短板。
對于樂視網的現狀，中金公司研報顯示，2017年是樂視戰略新階段的關鍵時期。按照規劃，公司的戰略重心將逐步轉移到夯實現有業務，做大經營現金流等方面，首先將優化供應鏈，推進O2O自營銷售體系的建設;其次將精簡開支，保證經營性現金流為正并快速增長，提高業務造血功能，最后啟動組織變革，全面梳理組織架構。此次調整是對公司前期激進戰略的修正。
創業板的反攻
不少“中小創”的投資者都知道創業板有“五大金剛”分別為中青寶、樂視網、掌趣科技、同花順和萬達信息，這五個股票的表現對于創業板整體走勢發揮著各自的影響。
此前，中信建投投資顧問黃慧靈就對記者表示，樂視網是影響創業板后市走勢的一個關鍵，一旦樂視生態被證偽，那么創業板將大跌。
回看本周兩個交易日，樂視網和創業板指的走勢來看，樂視網似乎就是創業板的一個縮影。畢竟樂視網和創業板都一個關鍵詞“成長”。當樂視生態備受質疑，出現資金困難大跌后，創業板的“高估值”也再次被人質疑。
不光是最近的8連跌，其實2016年四季度，對于創業板來說并不是好時段，其間，創業板指跌幅為8.74%，在主板在四季度一度欣欣向榮時，創業板倍感無力。
截至昨日收盤，創業板指上漲了2.02%，全天呈現縮量反彈走勢。不過對于創業板昨日這次結結實實的反彈，證券分析人士卻并不是很樂觀，其認為從技術面上看，創業板指依舊處于下降通道中，周二的反彈目前只能看做一種超跌反彈，后市能否持續還有待觀察。
成長的煩惱如何解
在創業板指8連跌后，不少人開始找原因，有股民開始拿2011、2012年那會兒的創業板和現在比較。
而記者發現，一些券商也對此做了分析。國信證券在研報中表示，首先，從創業板業績來看，2011-2012年期間，創業板的歸母凈利潤增速從2010年的40%以上一路下滑至-7.5%左右，業績表現明顯弱于主板。2015年以來，創業板的業績增速平均水平仍保持在30%左右，但不同于前兩年的單邊上行趨勢，增速的波動性明顯增大。隨著重組并購熱潮的降溫和收購標的業績兌現時點的臨近，市場對于未來創業板能否維持業績高速增長保持相對謹慎態度。
其次，從相對于上證綜指的估值來看，當前創業板估值已低于2012年12月低點水平，但創業板本身PE仍高于2012年。
那這種成長的煩惱怎么才能解呢?國信證券表示，就創業板未來走勢而言，風格重回成長的前提在于創業板業績高增長再度印證和估值的充分調整，時間點有望是2017年中報之后，在風險偏好收縮下，估值仍有調整空間。
