4%以上的高收益產(chǎn)品數(shù)量明顯增多
市民余女士平時精打細(xì)算，很注意比較各家銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。最近，余女士發(fā)現(xiàn)各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率普遍上漲了一些，4%以上的產(chǎn)品多了不少。經(jīng)驗(yàn)豐富的她說：“看來年底行情又來了，每年這會兒收益率都會升上去，現(xiàn)在買最合適。”
現(xiàn)象
12月銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率超4%
2016年大部分時間，國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率普遍在4%徘徊。4月，某些國有大行產(chǎn)品收益率一度跌破3.5%。因此，收益率在4%以上的產(chǎn)品，在今年相當(dāng)長的時間都被認(rèn)為是高于行業(yè)平均水平的“高收益”銀行理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，1月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.12%，隨后收益一直在下跌，從4月份開始，跌幅放緩，9月份收益止跌企穩(wěn)，11月平均收益率為3.66%。
進(jìn)入12月，銀行理財(cái)收益開始持續(xù)上漲，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測的數(shù)據(jù)證實(shí)了余女士的感受。數(shù)據(jù)顯示，上周243家銀行共發(fā)行了1549款銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量較上期增加125款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益
率為4.07%，較上期上升0.14個百分點(diǎn)。
上周，29個省份的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲，只有兩個省份的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)環(huán)比下降;31個省的非保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。
預(yù)期收益率高于5%的產(chǎn)品此前可以說罕見，現(xiàn)在也多了起來。比如，某股份銀行一款為期364天、起購金額30萬的理財(cái)產(chǎn)品年化收益高達(dá)5.2%;某城商行3款起購金額5萬元的理財(cái)產(chǎn)品年化收益都在5%以上，期限最長不過98天。某國有銀行發(fā)售的一款起投金額5萬元、期限90天的產(chǎn)品預(yù)期收益率更是高達(dá)5.75%。
招行客戶經(jīng)理小袁記者，每年到年末，資金面持續(xù)緊張，銀行攬儲壓力大，為應(yīng)對各項(xiàng)考評，銀行都會選擇在這個時點(diǎn)大幅提升理財(cái)收益率沖規(guī)模。12月份銀行理財(cái)收益率的變化，表明“年末行情”已經(jīng)到來。
發(fā)現(xiàn)
收益與期限出現(xiàn)明顯倒掛
值得注意的是，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該是期限越長收益率越高，但12月在售的高收益理財(cái)產(chǎn)品，收益與期限出現(xiàn)了明顯倒掛。
數(shù)據(jù)顯示，本月的高收益產(chǎn)品對應(yīng)的期限普遍在36-65天。以12月的第二周發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品為例，發(fā)行數(shù)量最多的是期限為1-3個月的理財(cái)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.97%;3-6個月的產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率水平為3.91%;而6-12個月的產(chǎn)品平均收益率為3.85%;12-24個月的產(chǎn)品平均收益率僅有2.94%。
以股份銀行為例，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，上周股份制商業(yè)銀行共發(fā)行191款封閉式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品。保本型理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行23款，其中，3個月以下的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.41%;3個月至6個月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.21%;6個月至12個月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.24%。非保本型理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行168款，其中，3個月以下的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.32%;3個月至6個月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.30%;6個月至12個月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.28%，12個月以上的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為4.54%。不難看出，6個月和12個月以內(nèi)的短期產(chǎn)品倒掛現(xiàn)象明顯。
分析
資金緊張讓銀行虧本賺人氣
“銀行當(dāng)前發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的成本大約在4%的水平，如果銀行給出投資者4%以上的收益，基本上屬于不賺錢賺人氣的做法，目的是為了吸引客戶，回籠短期資金去匹配長期的資產(chǎn)。”一位銀行資產(chǎn)管理部人士稱，今年年底資金面特別緊張，一方面，年末企業(yè)備付需求大;另一方面，由于監(jiān)管規(guī)范表外理財(cái)，銀行與非銀金融機(jī)構(gòu)間去杠桿降低流動性派生，所以近期同業(yè)間銀行流動性緊缺。此外，近期隨著債務(wù)違約事件增多，銀行理財(cái)資金的投資也面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳麗君在分析年末理財(cái)產(chǎn)品期限與收益倒掛現(xiàn)象時指出，今年底銀行理財(cái)沖規(guī)模、保規(guī)模的壓力格外大。12月中旬，同業(yè)銀行非保本理財(cái)3個月期限(跨年)，收益率普遍升至4%以上，甚至高達(dá)4.5%。也就是說，差不多一個月時間，同業(yè)理財(cái)價格上漲超過50bp，已經(jīng)高于個人理財(cái)發(fā)行利率。按照這個成本去發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，和四季度絕大部分的資產(chǎn)配置，都是倒掛的。之所以銀行可以這么做，完全是靠前兩年的高收益?zhèn)头菢?biāo)在支撐。
陳麗君預(yù)計(jì)，明年市場流動性整體比今年更緊，降杠桿是必然趨勢。另外銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增速將繼續(xù)下降，并調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。
