近日，中金環(huán)境公司發(fā)布公告，首先二期員工持股計劃出售完畢;其次全資子公司金山環(huán)保簽訂《肥東縣市政污泥及藍藻處理項目特許經(jīng)營協(xié)議》。

該公司二期員工持股計劃于2015年11月25日完成股票購買，總規(guī)模2億元(自有資金1.3+杠桿0.7)，鎖定期一年，近期通過大宗交易及競價交易出售完畢，為第三期員工持股打下基礎。同時，公司第三期6億規(guī)模員工持股計劃實施在即，總規(guī)模為二期3倍，覆蓋范圍更廣，且劣后端4億元為董事長無息借給員工，激勵更加強勁;股票期權已完成授予(行權價27.84元倒掛12%)，雙重激勵推動公司穩(wěn)健快速發(fā)展。

同時，該公司污泥藍藻訂單加速，示范效應省外復制：肥東項目污泥藍藻項目建設規(guī)模為230噸/日，總投資金額為31，050萬元(不含高效設施農(nóng)業(yè)投資)，污泥及藍藻處理服務費200元/噸，項目特許經(jīng)營期30年，肥東縣環(huán)境保護局及肥東縣住房和城鄉(xiāng)建設局為政府機構，具備較強的履約

能力，項目盈利能力強、

回報穩(wěn)定;肥東縣南濱巢湖，多年來深受藍藻問題困擾。此次肥東項目落地標志著金山環(huán)保將太陽能低溫復合膜技術拓展到江蘇省、太湖流域外，示范效應進一步顯現(xiàn)，未來更多大單可期。

我們認為，中金環(huán)境享環(huán)境咨詢服務大市場空間，前端杠桿效應明顯：環(huán)評紅頂中介脫鉤+資質(zhì)壁壘提高下集中度提升明顯，境監(jiān)理、規(guī)劃環(huán)評、后環(huán)評政策不斷完善，《控制污染物排放許可制實施方案》進一步催生環(huán)境咨詢服務需求，中咨華宇未來市場份額有望提升5倍;同時，PPP加速推進，咨詢服務前端優(yōu)勢帶來百倍治理杠桿，和中國一冶深度合作、收購洛陽水利協(xié)同效應明顯，未來有望深度參與治理市場，進一步提升業(yè)績彈性。不過，投資者也要關注項目回款、業(yè)務拓展不及預期等風險。