前海人壽萬能險新業(yè)務被叫停

面對險資舉牌“亂象”，保監(jiān)會祭出重拳。5日，保監(jiān)會宣布處罰前海人壽，對前海人壽采取停止開展萬能險新業(yè)務的監(jiān)管措施，并表示密切關注恒大人壽相關情況。今年股市當中險資為何頻頻舉牌上市公司?舉牌“亂象”傷害了誰?險資舉牌怎么管?記者對上述焦點問題進行了采訪。

焦點1：險資為何頻頻舉牌?

從2013年開始，安邦、生命人壽等保險公司就開始頻頻舉牌上市公司，包括地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)在內，低估值藍籌股成為其主要增持對象。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至11月底，保險資金在A股舉牌投資布局了約120家上市公司。保險資金今年大舉舉牌上市公司的現(xiàn)象，在A 股歷史上也較為罕見。

12月3日，險資投資布局上市公司再次出現(xiàn)在人們視線當中。前海人壽回復深交所關注函稱，公司增持目的是希望獲取投資收益，實現(xiàn)保險資金保值增值。

實際上，前海人壽的表態(tài)代表了“資產(chǎn)荒”背景下絕大多數(shù)險資投資上市公司的初衷。多位業(yè)界人士表示，資金追逐經(jīng)營穩(wěn)定、成長性強的上市公司，是資本市場逐步走強成熟的表現(xiàn)之一。但金融資本強勢介入上市公司，可能出現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)之間的矛盾，存在資金“脫實向虛”的問題。

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，2015年以來，低利率環(huán)境持續(xù)，固定收益類資產(chǎn)投資收益率大幅下降，而保費規(guī)模持續(xù)快速增長，成本居高不下，使保險資金配置承受較大壓力，客觀上促使其將投資視角轉向權益類相關資產(chǎn)。而低估值大盤藍籌股，普遍具有良好發(fā)展前景，分紅率較高，能提供較好的現(xiàn)金流，從長期投資價值角度具備較大吸引力。

焦點2：舉牌“亂象”傷害了誰?

就在保險資金在資本市場屢掀波瀾、頻頻舉牌上市公司的時候，從萬科到南玻，再到中國建筑和格力電器，險資所到之處引發(fā)市場震動。

針對恒大人壽股票投資中的“快進快出”行為，保監(jiān)會此前就約談了恒大人壽主要負責人，明確表態(tài)不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票。

曹德云說，個別保險機構采取比較激進的業(yè)務發(fā)展和投資方式，負債端過度依賴投資型業(yè)務，資產(chǎn)端盲目投資與保險毫不相關的行業(yè)，對保險行業(yè)帶來負面影響。

從對資本市場的影響來看，險資如果大量集中持有某只股票，甚至達到舉牌線后，不但可能直接主導個股行情，也會極大影響資本市場的整體走勢，這就不僅僅只涉及險資本身，而是關系到幾乎所有投資者的合法權益。

在監(jiān)管部門對杠桿資金“野蠻收購”提出警示后，12月5日A股市場中之前被險資舉牌的上市公司股價均出現(xiàn)大幅波動，而這些股票近期股價的過山車表現(xiàn)，恰恰反映出部分險資對市場的負面影響。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，險資應該做中國股市的“壓艙石”或“穩(wěn)定器”，而不是利用杠桿舉牌的“帶頭大哥”，更不應該拿客戶的資金做杠桿，幫助其母公司參與別人公司的控股權爭奪。

同時，一些企業(yè)經(jīng)營者也擔心險資等杠桿資金的投資炒作，將對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響。格力電器董事長董明珠12月3日在第十六屆中國經(jīng)濟論壇間隙接受采訪時表示，很多人通過資本運作獲利，但小股民可能會在其中受到傷害，投資者應該通過實體經(jīng)濟的發(fā)展獲益，而非低買高賣。希望資本不要做破壞中國制造的罪人。

焦點3：險資舉牌怎么管?

個別保險機構“野蠻”舉牌引發(fā)爭議也給監(jiān)管部門提出了新課題，險資舉牌怎么管?

目前險資舉牌的一個突出特點是，被舉牌上市公司股價大幅波動，資金跟風，個別保險機構“快進快出”帶來極壞的示范效應。

申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示，國外市場大多有“大戶持倉報告制度”，規(guī)模較大的資金在集中大量操作時，需主動及時公開披露相關信息，對保障投資者知情權和維護市場穩(wěn)定有積極作用。國內資本市場也可以考慮建立類似制度，要求大資金在進行重大操作時充分告知理由，既可避免被舉牌公司股價異常波動，也有利于引導投資者理性投資。

業(yè)內人士呼吁，類似險資舉牌這種跨領域、跨行業(yè)的新情況還將不斷出現(xiàn)，處理不好容易集聚金融風險，監(jiān)管部門聯(lián)手合力監(jiān)管勢在必行。監(jiān)管部門已經(jīng)意識到問題的嚴重性。保監(jiān)會還將陸續(xù)出臺相關政策嚴格監(jiān)管保險資金運用。