“要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。”近日中共中央政治局會議分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作時，析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作時，在貨幣政策方面再次用了“抑制資產(chǎn)泡沫”的表述，引起了市場關(guān)注。制資產(chǎn)泡沫”的表述，引起了市場關(guān)注。
樓市躁動引發(fā)房貸激增
貨幣信貸須防控風(fēng)險
新問題引發(fā)政策新考量。
“今年來部分城市房價上漲過快，帶動房貸激增，而實體經(jīng)濟貸款疲弱。任其發(fā)展不僅會加大金融風(fēng)險，而且不利于實體經(jīng)濟健康。這必然會引發(fā)貨幣政策的新考量。”中國國際經(jīng)濟交流中心信息部副主任王軍分析。
9月份全國70個大中城市中64個城市新建商品住宅價格同比上漲，部分熱點城市漲幅達到三四成;前三季度全國個人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元，特別是7月份房貸成為新增貸款主體，而企業(yè)貸款出現(xiàn)多年少見的負增長。
“如此短時間內(nèi)，在收入水平?jīng)]有明顯躍升的情況下，部分城市房價過快上漲確實蘊含著泡沫。部分資金借房貸等流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，成了房價上漲助推器。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛直言。
“現(xiàn)在必須出手抑制資產(chǎn)泡沫，否則以后沒有人愿意投資實業(yè)了。”賣了自己房子創(chuàng)業(yè)的湖北香潤生態(tài)農(nóng)業(yè)公司董事長吳斌，眼見著資金流入房地產(chǎn)市場，老同事炒房實現(xiàn)財務(wù)自由，而自己辛苦三年的企業(yè)因遭受洪災(zāi)資金吃緊，感到焦慮。
其實7月26日的中共中央政治局會議就已提出“抑制資產(chǎn)泡沫”。不過，那次是在降成本的表述中出現(xiàn)的，而這次出現(xiàn)在貨幣政策的表述中。
“在前期較為寬裕的貨幣信貸環(huán)境中，資產(chǎn)價格上漲過快，已對經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生威脅。今后貨幣信貸環(huán)境要有利于抑制資產(chǎn)泡沫、防范風(fēng)險。”恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼表示。
貨幣政策并未轉(zhuǎn)向繼續(xù)支持實體經(jīng)濟但要把握度
注重抑制資產(chǎn)泡沫，并不意味著貨幣政策的大轉(zhuǎn)向。但當前中國經(jīng)濟面臨的主要問題是結(jié)構(gòu)性的，貨幣政策總量一再加碼不僅效用不大，而且不利于抑制資產(chǎn)泡沫。
“這次政治局會議講得很清楚，貨幣政策依然是穩(wěn)健的，而且要保持流動性合理充裕，這就意味著貨幣政策要繼續(xù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展。但支持要適度，否則過猶不及。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出。
“從總量上講，貨幣政策對實體經(jīng)濟支持力度已經(jīng)不低，關(guān)鍵是要把資金導(dǎo)向經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級急需的領(lǐng)域中去。”王軍說。
盡管如此，貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持不會松勁。專家們一致認為，當前中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)并不牢固，貨幣政策不能忽松忽緊，要繼續(xù)支持實體經(jīng)濟鞏固好勢頭。
未來政策將總體穩(wěn)定具體靈活
相關(guān)配套改革亟待跟進
“現(xiàn)在需要的不是總量上增發(fā)更多的貨幣，而是調(diào)整貨幣投向的結(jié)構(gòu)，流向?qū)嶓w經(jīng)濟和‘雙創(chuàng)’企業(yè)。”吳斌說。
曾剛指出，未來貨幣信貸在總量穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，會對結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。
但貨幣政策不是萬能的，宏觀調(diào)控不能替代改革。
“縱觀各國貨幣政策，主要還是著眼于實體經(jīng)濟。抑制資產(chǎn)泡沫只是這一階段我們貨幣政策要注重考量的，而且實現(xiàn)這一目標離不開深化改革。”曾剛坦言。
在金融支持實體經(jīng)濟方面，專家建議進一步發(fā)展直接融資，加快發(fā)展民營銀行以及普惠金融;改變部分國企的預(yù)算“軟約束”，出清僵尸企業(yè)，提高資金使用效率。
“抑制資產(chǎn)泡沫、解決資金脫實向虛，關(guān)系到我國經(jīng)濟能否順利轉(zhuǎn)型升級。貨幣政策執(zhí)行中要注重這方面，但最終還是要靠深化改革。”董希淼說。
