新華社電“要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。”近日中共中央政治局會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作時，在貨幣政策方面再次用了“抑制資產泡沫”的表述，引起了市場關注。

貨幣信貸　須防控風險

政策因問題而生，新問題引發政策新考量。

“今年以來部分城市房價上漲過快，帶動房貸激增，而實體經濟貸款疲弱。任其發展不僅會加大金融風險，而且不利于實體經濟健康。這必然會引發貨幣政策的新考量。”中國國際經濟交流中心信息部副主任王軍分析。

統計顯示，9月份全國70個大中城市中64個城市新建商品住宅價格同比上漲，部分熱點城市漲幅達到三四成;前三季度全國個人住房貸款增加3.63萬億元，同比多增1.8萬億元，特別是7月份房貸成為新增貸款主體，而企業貸款出現多年少見的負增長。

“如此短時間內，在收入水平沒有明顯躍升的情況下，部分城市房價過快上漲確實蘊含著泡沫。部分資金借房貸等流入房地產領域，成了房價上漲助推器。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛直言，資金脫實向虛不僅增加了風險，而且產生了不好的導向。

“現在必須出手抑制資產泡沫，否則以后沒有人愿意投資實業了。”賣了自己房子創業的湖北香潤生態農業公司董事長吳斌，眼見著資金流入房地產市場，老同事炒房實現財務自由，而自己辛苦三年的企業因遭受洪災資金吃緊，感到焦慮。“國家要采取措施，引導資金進入實體經濟。”

“在前期較為寬裕的貨幣信貸環境中，資產價格上漲過快，已對經濟長期可持續發展產生威脅。今后貨幣信貸環境要有利于抑制資產泡沫、防范風險。”恒豐銀行研究院執行院長董希淼表示。

貨幣政策

并未轉向

注重抑制資產泡沫，并不意味著貨幣政策的大轉向。但當前中國經濟面臨的主要問題是結構性的，貨幣政策總量一再加碼不僅效用不大，而且不利于抑制資產泡沫。

“這次政治局會議講得很清楚，貨幣政策依然是穩健的，而且要保持流動性合理充裕，這就意味著貨幣政策要繼續支持實體經濟發展。但支持要適度，否則過猶不及。”興業銀行首席經濟學家魯政委指出。

在抑制資產泡沫的同時繼續支持實體經濟發展，貨幣政策會根據經濟形勢的不同，不斷作出新的平衡。

央行行長周小川10月上旬在國際場合明確表示，隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。

數據顯示，9月末全國廣義貨幣供應量M2余額是同期GDP的2.86倍，M2增速超過同期GDP增速和CPI漲幅之和2.8個百分點。

“從總量上講，貨幣政策對實體經濟支持力度已經不低，關鍵是要把資金導向經濟轉型升級急需的領域中去。”王軍說。

市場人士已觀察到，從2014年11月至今年2月底，央行頻頻使出降息降準“重器”，而最近半年多來再無動靜。

盡管如此，貨幣政策對實體經濟的支持不會松勁。專家們一致認為，當前中國經濟企穩向好的基礎并不牢固，貨幣政策不能忽松忽緊，要繼續支持實體經濟鞏固好勢頭。