中小創業績靚PPP產業值得期待
新華社電本周，A股三季報披露進入高峰，逾八成上市公司扎堆發布三季報。據不完全統計，截至10月26日，滬深兩市共有1872家上市公司公布2016年三季度業績預告，其中933家預增、164家預盈，占比近六成。
此前，多數公司已陸續披露三季度業績預告，受去年低基數、周期性行業業績反轉等因素影響，上市公司三季度整體有望實現收入和利潤增長雙雙提升。值得注意的是，中小板、創業板三季度業績預告已基本披露完畢，中小創三季度凈利增速均超40%。隨著第三批PPP示范項目出臺，未來，PPP相關產業值得期待。
數據顯示，前三季凈利潤預計同比增長超過十倍的公司達到46家。天夏智慧、宜華健康、華聯控股凈利潤增幅居前，分別達到46812.81%、43881.49%、24609.80%。
統計發現，2016年三季度部分行業出現明顯的業績改善。改善幅度最大的行業是綜合、鋼鐵、汽車、采掘、紡織服裝等，非銀金融、公用事業、休閑服務、農林牧漁等行業不僅未改善，甚至還出現業績下滑。
中信建投策略分析師王君指出，三季度產品價格引導經濟回暖將帶動2016年三季報凈利潤增速向上修復。相較二季度，能源板塊在調整后再度向上，傳統消費逐步回落而新興消費接棒勢頭明顯。
申萬宏源證券分析師王勝表示，根據歷史經驗，A股收入增速和“PPI+工業增加值”增速吻合度很高，利潤增速則和工業企業利潤增速相關度很高。受PPI同比轉正且持續提升影響，“PPI+工業增加值”累計增速從7月的2.4%逐月回暖至9月的3.1%，工業企業利潤累計增速從6月的6.2%逐月回暖至8月的8.4%。預計2016年A股三季報整體業績有望呈現收入和利潤增長雙雙提升的態勢。
興業證券統計數據顯示，以業績預告中樞計算，創業板公司三季度歸屬母公司凈利潤同比增長44.7%，較二季度28%的增速大幅上升;中小板公司三季度歸屬母公司凈利潤同比增長54.3%，較二季度同比增長16.8%大幅改善。
同時，中小板和創業板業績增速分化也比較明顯。創業板有235家公司單季度利潤增速超過30%，有141家公司凈利潤同比減少。中小板中有374家公司單季度增速利潤超過30%，201家公司凈利潤同比減少。
興業證券分析認為，三季度并購仍在為創業板業績提供“正能量”。由于并購重組監管趨嚴還未充分反映到上市公司業績上，三季度公司業績仍受益于前兩個季度外延式增長帶來的好處。但創業板實際募集資金在三季度出現快速下降，這預示著監管趨嚴的相關政策已經開始對外延式增長產生影響。
分析人士指出，PPP項目加速落地將成未來投資的一大主題。從目前已披露的1-9月新簽合同情況來看，三季度基建央企訂單出現顯著上升，其中中國中鐵、中國鐵建增速連續三個季度提升。PPP合同的高毛利率和高回款保障，對提升大型基建企業盈利能力有很大幫助。
同樣，受益于PPP行業的快速發展，水處理與水務、固廢板塊增速較快。已披露三季報或三季度業績預告的34家環保上市公司顯示，凈利潤平均增速為35%。
招商證券策略分析師王稹指出，PPP 項目正成為新的基建投資模式，交通設施、市政園林、水務環保、水利等是最主要的投資方向。此外，上述行業均屬于負債率較高的行業，利率下行到目前的水平，利息支出已經開始逐漸負增長，對盈利產生正面貢獻。
