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本報(bào)記者　朱奭雋

在金融圈里，盛傳這樣一句話“人無(wú)股權(quán)不富”。雖然對(duì)于這句話爭(zhēng)議不少，但今年以來(lái)，記者發(fā)現(xiàn)，大大小小的金融論壇上，股權(quán)投資是一個(gè)必選主題。強(qiáng)周期買股票，弱周期投股權(quán)，已經(jīng)漸漸成為共識(shí)。

“理財(cái)熊市”中找“黑馬”

今年上半年，隨著一些低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品收益率的下降，“理財(cái)熊市”的說(shuō)法一度被廣為傳播，特別是在一些低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率一降再降后。

在本報(bào)記者6月末針對(duì)“理財(cái)熊市”進(jìn)行采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不光是銀行理財(cái)產(chǎn)品，信托產(chǎn)品也是如此。蘇州信托工作人員告訴記者，目前2年期產(chǎn)品的年化收益率已經(jīng)從去年的8%降到了目前的6%左右。而記者發(fā)現(xiàn)，最近一些政信類的信托產(chǎn)品的年化收益率已經(jīng)跌破6%，但仍然處于“搶不到”的狀態(tài)。

對(duì)此，蘇城一家信托機(jī)構(gòu)的資深理財(cái)師分析表示，在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，企業(yè)處于一個(gè)守勢(shì)，資金的需求量相對(duì)減少，而融資渠道又在這幾年變多了，使得資金可投的項(xiàng)目少了，而當(dāng)前市場(chǎng)上的資金又很多，于是供需再次不平衡，資金為了找一個(gè)出處，不得不妥協(xié)，畢竟“過(guò)了這個(gè)村就沒這個(gè)店了”。

“除了需求的問(wèn)題，還有就是風(fēng)險(xiǎn)，目前每提高1%的收益率，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)明顯大于此前，還有資產(chǎn)的流動(dòng)性也變差了，這主要和經(jīng)濟(jì)增速下行有關(guān)，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，這些都不是問(wèn)題。”上述理財(cái)師說(shuō)道。

于是如何應(yīng)對(duì)成為了關(guān)鍵，上述理財(cái)師建議，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，現(xiàn)在是找“黑馬”的好時(shí)機(jī)，在目前私募基金已經(jīng)“陽(yáng)光化”后，通過(guò)一些私募基金，不管是私募股權(quán)投資基金還是做二級(jí)市場(chǎng)私募證券投資基金，其產(chǎn)品都有機(jī)會(huì)能讓投資者以目前較低的投入成本，尋找到一些能取得超額收益的“黑馬”。

“黑馬”從哪里來(lái)

私募股權(quán)投資的核心在于發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地，而價(jià)值洼地往往在經(jīng)濟(jì)弱周期容易出現(xiàn)。穿越整個(gè)周期尋找價(jià)值提升，是私募股權(quán)投資的“看家本領(lǐng)”。那么，如何尋找好“黑馬”?不妨看看一些私募股權(quán)投資人給出的答案。

近日，在蘇舉行的“聚焦諾遠(yuǎn)，共話財(cái)富”2016私募股權(quán)高峰論壇上，沃頓全球家族聯(lián)盟(WGFA)主席Raphael　Amit，漢富資本總裁、諾遠(yuǎn)控股首席風(fēng)控官郭露等投資人認(rèn)為“黑馬”很有可能會(huì)在“祝你健康”和“祝你快樂”兩個(gè)領(lǐng)域顯現(xiàn)。

“祝你健康”即大健康產(chǎn)業(yè)。2015年的政府報(bào)告首次提出“健康中國(guó)”的概念。有專家預(yù)計(jì)，“十三五”期間，大健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)10萬(wàn)億元。

面對(duì)如此巨大的一塊蛋糕，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)正爭(zhēng)相布局。數(shù)據(jù)顯示，2015年度，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域股權(quán)融資案例達(dá)134起，融資規(guī)模34.72億美元，已連續(xù)4年保持增長(zhǎng)。從單個(gè)案例來(lái)看，融資額動(dòng)輒上億美元。

漢富資本合伙人陳國(guó)軍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域存在三大投資價(jià)值洼地：一是通過(guò)醫(yī)療相關(guān)數(shù)據(jù)的互通，解決各個(gè)區(qū)域之間、醫(yī)院之間甚至醫(yī)院各個(gè)科室之間的信息不對(duì)稱;二是當(dāng)下很火的基因檢測(cè)概念，因?yàn)榛驕y(cè)序數(shù)據(jù)將成為精準(zhǔn)醫(yī)療的源頭，甚至?xí)淖兾磥?lái)醫(yī)療行業(yè)的運(yùn)行秩序;三是能解決醫(yī)療

資源合理配置的新模式。

Raphael　Amit則著重強(qiáng)調(diào)了科技的作用。他表示，在利用科技使醫(yī)療服務(wù)達(dá)到更加完善的過(guò)程中，蘊(yùn)含著巨大的投資空間，例如網(wǎng)上零售、遠(yuǎn)程診斷以及區(qū)域間醫(yī)療服務(wù)均等化等。

“祝你快樂”則指的是消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)升級(jí)作為目前股權(quán)投資領(lǐng)域一個(gè)廣為流行的概念，涵蓋了旅游、跨境電商、泛娛樂等多個(gè)領(lǐng)域。

漢富資本總裁、諾遠(yuǎn)控股首席風(fēng)控官郭露表示，中國(guó)人過(guò)去三十年累積了大量財(cái)富，除物質(zhì)層面的需求正在轉(zhuǎn)向精神層面的需求。因此，至少在未來(lái)十年，消費(fèi)升級(jí)均存在巨大的投資機(jī)會(huì)。

漢富資本合伙人高碩認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)從表面上來(lái)看，是拓展消費(fèi)行為領(lǐng)域、空間及深度，但從本質(zhì)上來(lái)看，是由于GDP 的增長(zhǎng)、人均可支配財(cái)富的增加，帶來(lái)了更高的需求。

找“黑馬”也要量力而行

強(qiáng)周期買股票，弱周期投股權(quán)，雖然已經(jīng)成為了不少人的共識(shí)。但郭露則提醒投資者還是要量力而行。

郭露表示，股權(quán)投資，做好了收益是非常可觀的，但是投資者需要面對(duì)兩個(gè)問(wèn)題，首先就是高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益，找“黑馬”前要先清楚認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力;其次，就是流動(dòng)性問(wèn)題，“如果一個(gè)人或者一個(gè)家庭只有五十萬(wàn)資產(chǎn)，要投股權(quán)就是不太現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)楣蓹?quán)投資流動(dòng)性比較差，家里有什么急用就不能滿足這方面的需求。”

因此，郭露建議，對(duì)于有能力的，而且有想法的高凈值客戶來(lái)說(shuō)，參與股權(quán)投資是一個(gè)非常好的選擇。不過(guò)其再次強(qiáng)調(diào)，即使是高凈值的投資者也要把股權(quán)投資作為資產(chǎn)管理配置的一個(gè)產(chǎn)品，并要在充分考慮了自己的資產(chǎn)能力和流動(dòng)性的需求等方面后再做決定，千萬(wàn)別把“人無(wú)股權(quán)不富”當(dāng)成金科玉律。